Bugün açıklanan ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisi yıllık bazda Nisan ayında %3,8 geldi. Piyasa beklentisi ise %3,7 seviyesindeydi. Beklentinin üzerinde gelen bu TÜFE verisinin ayrıntılarına baktığımızda, enerji fiyatlarındaki artışın başı çektiği görülmektedir.
Kapanan Hürmüz Boğazı sonrası ortalama 60 dolar seviyelerinde bulunan Brent petrol, şu anda 110 dolar civarında işlem görmektedir. Bu yükselişin enflasyon verisi üzerinde etkili olduğu görülüyor. Beklenti üstü gelen TÜFE verisi sonrasında S&P 500, altın ve gümüş tarafında kısa süreli satışlar görülse de, daha sonra toparlanma yaşanması piyasaların bu veriyi geçici bir etki olarak değerlendirdiğini göstermektedir.
ABD ve İran arasında olası bir anlaşma sağlanması ve Brent petrolün yeniden 75-80 dolar bandına gerilemesi halinde, bu enflasyon verisinin tek seferlik bir veri olduğu düşüncesi güçlenebilir. Böyle bir senaryoda, Fed’in faiz indirimlerine gitmesi önünde çok büyük bir engel kalmadığı yorumu yapılabilir.
Fed faiz indirimlerine devam ederse; altın, gümüş ve S&P 500 tarafında yukarı yönlü hareketlerin devam etmesi beklenebilir. Aslında bugünkü verinin tek seferlik bir etkiden kaynaklandığını ve Fed’in para politikasında ciddi bir değişikliğe gideceğini düşünmüyorum. ABD ekonomisinin borcu 38 trilyon doların üzerindedir ve Fed’in yeniden faiz artırması ekonomi üzerinde sarsıcı etkiler yaratabilir.
Bu nedenle, bugünkü enflasyon verisinin büyük ölçüde Hürmüz kaynaklı geçici bir fiyat artışı olduğunu ve Fed’in para politikasında kalıcı bir değişikliğe gitmeyeceğini öngörüyorum. Gümüş tarafında ise yapısal talebin devam ettiğini ve arz açıklarının giderek süreceğini düşünüyorum. Bu durum, fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabilir.
S&P 500’ün bu yıl içinde yeni zirveler görme ihtimali güçlü kalmaya devam ediyor. Faiz indirimlerinin sürmesi ve Hürmüz Boğazı’nın açılmasıyla petrolün yeniden 75 dolar seviyelerine gerilediği bir senaryoda, merkez bankalarının kademeli olarak altın alımlarına devam etmesi de beklenebilir. Tüm bu etkenler doğrultusunda; altın, gümüş ve S&P 500 tarafında yeni zirveler görme ihtimalinin yüksek olduğunu düşünüyorum.